環(huán)保行業(yè)“巨無霸”來了？北控引入三峽作為戰(zhàn)略投資者
全康環(huán)保:6月15日，北京控股發(fā)布公告稱，董事會(huì)獲得公司控股股東――北京控股集團(tuán)有限公司（下稱“北控集團(tuán)”）通知，為更好落實(shí)長江經(jīng)濟(jì)帶國家發(fā)展戰(zhàn)略和首都綠色高質(zhì)量發(fā)展，北京市國資委作為北控集團(tuán)全資控股股東，與中國長江三峽集團(tuán)有限公司（下稱“三峽集團(tuán)”）達(dá)成初步共識(shí)，通過引入三峽集團(tuán)作為北控集團(tuán)的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步深化股權(quán)合作。
01北控集團(tuán)引入三峽集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者
如果說央企收購專業(yè)環(huán)保公司形成的企業(yè)叫做“新物種”的話，那么國資巨頭入股頭部環(huán)保公司形成的企業(yè)可能就是“超級(jí)新物種”了。
這是典型的“字少事大”型新聞，字?jǐn)?shù)不多，但透露出來的信息非常豐富，是一個(gè)有望影響環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來格局的大事件。
首先厘清一個(gè)關(guān)系，到底是誰和誰合作了？
這則新聞里出現(xiàn)了幾個(gè)主體：北京控股、北控集團(tuán)、北京市國資委、三峽集團(tuán)。合作的雙方，其實(shí)是北控集團(tuán)和三峽集團(tuán)。北控集團(tuán)引入了三峽集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，未來將進(jìn)一步深化股權(quán)合作。
合作到底是誰談成的？其實(shí)是北京市國資委。它是北控集團(tuán)的全資控股股東。正是它與三峽集團(tuán)達(dá)成了初步共識(shí)，決定引入三峽集團(tuán)作為戰(zhàn)投。
消息是誰發(fā)布的？北京控股。它是北控集團(tuán)旗下的公司。作為一家港股上市公司，它有義務(wù)披露控股股東的最新動(dòng)向，也就是北控集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者的事。
也就是說，北京市國資委出面，與三峽集團(tuán)談成合作，具體合作的雙方是北控集團(tuán)與三峽集團(tuán)，而消息發(fā)布則是由北控集團(tuán)旗下的北京控股完成的。
北京控股與環(huán)保行業(yè)的龍頭企業(yè)――北控水務(wù)是啥關(guān)系？它們都是北控集團(tuán)旗下的企業(yè)，又同在港股上市，只是股票代碼有所不同，北京控股是HK00392，北控水務(wù)則是HK00371。
表面上看，這件事似乎與北控水務(wù)沒啥關(guān)系。但事實(shí)上，這件事與北控水務(wù)關(guān)系大了去了。
首先，這是北控水務(wù)控股股東的變化，對(duì)北控水務(wù)影響自然非常大。
公開信息顯示，北控集團(tuán)是北京市資產(chǎn)規(guī)模最大的國有企業(yè)之一，成立于2005年1月18日。截至2018年底，北控集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)3204億元，北控系上市公司總市值2336億元，位列“中國企業(yè)500強(qiáng)”第202位，“中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”第79位。
北控水務(wù)則是北控集團(tuán)旗下專注于水資源循環(huán)利用和水生態(tài)環(huán)境保護(hù)事業(yè)的旗艦企業(yè)，在香港主板上市，集產(chǎn)業(yè)投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、技術(shù)服務(wù)與資本運(yùn)作為一體，水處理規(guī)模位居國內(nèi)行業(yè)前列。
其次，三峽集團(tuán)是“長江大保護(hù)”的平臺(tái)公司，而這與北控水務(wù)的主營業(yè)務(wù)方向關(guān)系密切。
公開資料顯示，三峽集團(tuán)成立于1993年，目前是全球最大的水電開發(fā)運(yùn)行企業(yè)，也是中國最大的清潔能源集團(tuán)。在長江干支流上擁有九座巨型電站，目前擁有裝機(jī)容量達(dá)1.3億千瓦，總資產(chǎn)近一萬億元。
而根據(jù)國務(wù)院國資委、國家發(fā)改委給它的戰(zhàn)略定位，要求它在促進(jìn)長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展中發(fā)揮基礎(chǔ)保障作用，在共抓長江大保護(hù)中發(fā)揮骨干主力作用，這也就是業(yè)內(nèi)常說的“長江大保護(hù)”平臺(tái)公司。
而北控水務(wù)方面，主營業(yè)務(wù)正是水務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)今年5月最新一期“GWI全球水務(wù)領(lǐng)域TOP50公司排行榜”，北控水務(wù)在全球水務(wù)企業(yè)中排名第九，位列中國第一。
一邊是中國最大的清潔能源集團(tuán)，“長江大保護(hù)”的平臺(tái)公司，另一邊是中國水務(wù)行業(yè)的老大，未來兩者合作，無疑將產(chǎn)生巨大的影響，極大地影響環(huán)保行業(yè)的格局。
02三峽集團(tuán)已成北控水務(wù)第二大股東
事實(shí)上，這次雖然是北控集團(tuán)層面與三峽集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，但在北控水務(wù)的層面，與三峽集團(tuán)的合作早就開始了。
2019年1月21日，北控水務(wù)發(fā)布公告稱，長江電力將以全資子公司長電國際為主體，認(rèn)購北控水務(wù)新發(fā)行的普通股4.7億股股份。配股完成后，長江電力持股4.67%。
這是三峽集團(tuán)持股北控水務(wù)的開始，當(dāng)時(shí)還繞了個(gè)彎子。由于三峽集團(tuán)子公司――長江環(huán)保集團(tuán)的境外投資平臺(tái)未完成設(shè)立，所以先由長江電力認(rèn)購，待長江環(huán)保集團(tuán)設(shè)立好境外投資平臺(tái)，再由長江電力轉(zhuǎn)讓給長江環(huán)保集團(tuán)。
2019年12月17日，北控水務(wù)又獲得三峽集團(tuán)增持438.8萬股，持股比例上升到8.03%。
進(jìn)入2020年，雙方的合作更加頻繁。特別是下半年，幾乎到了“一個(gè)月一增持”的地步。
2020年2月6日，北控水務(wù)獲得三峽集團(tuán)增持1015.6萬股，三峽的持股比例上升至9.06%。
2020年5月4日，北控水務(wù)再獲三峽系增持，三峽集團(tuán)的持股比例上升至10.06%。
2020年6月2日，三峽集團(tuán)再次對(duì)北控水務(wù)作出增持，持股比例升至11.01%。
2020年7月7日，北控水務(wù)又獲得三峽集團(tuán)增持1092.2萬股，持股比例升至12.10%。
2020年8月31日，三峽集團(tuán)年內(nèi)第5次對(duì)北控水務(wù)增持，增持923萬股，持股比例由12.13%上升至12.22%。
2020年9月17日，北控水務(wù)又獲得三峽集團(tuán)增持775萬股，持股比例由12.93%上升至13.01%。
2020年10月15日，三峽集團(tuán)以每股均價(jià)3.10港元增持北控水務(wù)585萬股，涉資約1813.5萬港元。
2020年10月21日，三峽集團(tuán)增持北控水務(wù)1085萬股，持股比例從13.99%增加為14.10%。
2020年11月9日，北控水務(wù)再次獲得三峽集團(tuán)在場(chǎng)內(nèi)增持，持股比例上升至14.58%。
進(jìn)入2021年，雙方的股權(quán)合作仍然沒有要罷手的樣子。
4月7日，北控水務(wù)獲三峽集團(tuán)增持655萬股，持股比例由15.14%上升至15.20%。
5月12日，三峽集團(tuán)及其一致行動(dòng)人增持北控水務(wù)410萬股，持股比例由15.62%增加為15.66%。
僅僅兩天后，5月14日，三峽集團(tuán)又繼續(xù)增持北控水務(wù)358萬股或0.03%，最新持股量增至15.72%。
到了5月21日，三峽集團(tuán)及其一致行動(dòng)人再次增持北控水務(wù)180萬股，平均價(jià)為每股3.0800港元，共計(jì)增持約554.40萬港元。
此次增持后，中國長江三峽集團(tuán)有限公司及其一致行動(dòng)人持有北控水務(wù)集團(tuán)的股份占比從15.79%增加為15.81%。
可以看出，從2019年開始，三峽集團(tuán)就不斷增持北控水務(wù)，持續(xù)比例一路上升到15.81%，到現(xiàn)在還沒有停止的跡象。
而15.81%的持股比例，已經(jīng)是北控水務(wù)的第二大股東了，僅次于第一大股東――北控環(huán)境建設(shè)有限公司的41.13%（數(shù)據(jù)截止2020年12月31日）。
此次三峽集團(tuán)與北控集團(tuán)展開股權(quán)合作后，雙方的合作將更加緊密，三峽集團(tuán)對(duì)北控水務(wù)的影響力也將進(jìn)一步加大。
03“資本+全國性行業(yè)平臺(tái)”
三峽集團(tuán)為什么頻繁增持北控水務(wù)？業(yè)內(nèi)人士分析稱，此舉是為了強(qiáng)化“資本+全國性行業(yè)平臺(tái)”的作用，導(dǎo)入專業(yè)能力，更好地參與“長江大保護(hù)”。
在2020年6月舉辦的2020（第十八屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，長江環(huán)保集團(tuán)黨委書記、董事長趙峰曾經(jīng)袒露過他們參與環(huán)保行業(yè)的初衷。
長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長趙峰他表示，我們來并不是跟大家搶利益、搶蛋糕的，而是要組織協(xié)調(diào)、帶動(dòng)引領(lǐng)各方，讓專業(yè)人士做專業(yè)的事。
眾所周知，長江環(huán)保集團(tuán)是三峽集團(tuán)的全資子公司，也是三峽集團(tuán)開展長江大保護(hù)工作的核心實(shí)體公司。
借鑒“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，長江環(huán)保集團(tuán)提出了“資本+”的概念，具體分為三大類：資本+全國性行業(yè)平臺(tái)、資本+區(qū)域性地方平臺(tái)公司，以及資本+專業(yè)技術(shù)型企業(yè)。
作為三峽集團(tuán)，其優(yōu)勢(shì)就是擁有良好的投融資能力、資本的信用體系，以及比較好的現(xiàn)金流，所以可以通過資本去整合各方面的力量。
而三峽與北控水務(wù)的合作，則屬于“資本+全國性行業(yè)平臺(tái)”的范圍，目的就是導(dǎo)入專業(yè)能力，科學(xué)開展工作。
趙峰表示，這是因?yàn)殚L江環(huán)保集團(tuán)進(jìn)入環(huán)保行業(yè)非常晚，環(huán)保對(duì)于他們來講是一個(gè)全新的行業(yè)，要想科學(xué)地開展工作，只有通過資本的紐帶，來導(dǎo)入環(huán)保行業(yè)頂尖的專業(yè)能力。
三峽集團(tuán)的痛點(diǎn)是有資本，缺乏專業(yè)能力，而北控水務(wù)的痛點(diǎn)則是面臨“野蠻人”的攪局，以及環(huán)保市場(chǎng)封閉的痛苦。
同樣是在2020（第十八屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，北控水務(wù)集團(tuán)執(zhí)行總裁李力表示，經(jīng)歷了過去2年的“混改潮”，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的力量已經(jīng)發(fā)生改變，演化出5支“新主體”，即：新物種、新骨干、新勢(shì)力、新龍頭、新平臺(tái)，形象地說就是大象、老虎、猴子、獅群、森林。
其中，新物種“大象”是央企重組收購專業(yè)上市公司，新骨干“老虎”是指省級(jí)環(huán)保集團(tuán)，新勢(shì)力“猴子”指的是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的科技型專業(yè)公司，新龍頭“獅群”是共創(chuàng)共建的龍頭企業(yè)，新平臺(tái)“森林”則是共生互生的平臺(tái)型公司。
從競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)看，像北控水務(wù)這樣的企業(yè)面臨著兩支力量的夾擊――中央軍和地方軍，由于這兩支力量具有一定的行政化色彩，所以給整個(gè)環(huán)保行業(yè)都帶來了一定挑戰(zhàn)。另一方面，由于環(huán)保市場(chǎng)的半封閉性，政府綜合治水的環(huán)境公共服務(wù)和管理一直被“離散化”和“碎片化”的問題所困擾，環(huán)境施治責(zé)任只有“分包方”，沒有“總包方”。
因此，像北控水務(wù)這樣的龍頭企業(yè)也需要轉(zhuǎn)型，主要的路徑就是“合作共贏”，具體包括兩個(gè)方面的合作：
一是與政府客戶的合作，通過“政府+企業(yè)”的模式，成為“命運(yùn)共同體”；
二是與友商和同行的合作，其中就包括三峽集團(tuán)這樣的企業(yè)，一起開創(chuàng)合作新模式，通過“龍頭企業(yè)+骨干企業(yè)”的模式，成為“發(fā)展共同體”。
從雙方的表述看，就不難看出三峽集團(tuán)為何頻頻增持北控水務(wù)了。三峽集團(tuán)缺乏的是專業(yè)的治理能力，而北控在這一方面正好是強(qiáng)項(xiàng)。而北控的痛點(diǎn)則是新入行者――中央軍和地方軍帶來的沖擊，以及地方政府市場(chǎng)的封閉，而與三峽集團(tuán)合作，則有望借助三峽的力量，打開地方市場(chǎng)，面對(duì)新入行者的挑戰(zhàn)。
可能雙方在具體的合作細(xì)節(jié)上可能還有些分歧，但總體來說，合作是一個(gè)“雙贏”的選擇，各取所需，各得其所。
如今，三峽集團(tuán)與北控水務(wù)的控股股東――北控集團(tuán)又將展開股權(quán)合作，這將是雙方此前合作的進(jìn)一步升級(jí)。未來雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，借助三峽集團(tuán)的資本實(shí)力，導(dǎo)入北控水務(wù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)能力，將有望形成環(huán)保行業(yè)的“超級(jí)新物種”，并對(duì)環(huán)保行業(yè)的格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
環(huán)保行業(yè)“超級(jí)新物種”的出現(xiàn)，也標(biāo)志著行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，整個(gè)行業(yè)將從過去的“春秋戰(zhàn)國”時(shí)代，逐步過渡到“秦漢一統(tǒng)”的階段，企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，“馬太效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)。